每日市场展望，2026年11月6日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观简报：科技股遭抛售，亚洲市场触发熔断机制

隔夜，全球金融市场遭遇剧烈抛售，半导体及人工智能相关板块首当其冲。中期选举后的监管忧虑引发了亚洲交易市场的严重系统性压力。MSCI亚太指数（MSCI Asia Pacific Index）重挫3.8%，其中日本日经225指数（Nikkei 225）暴跌5.8%，创下自2025年4月以来的最大单日跌幅。首尔市场恐慌情绪达到顶峰，科技股权重极高的韩国综合股价指数（KOSPI）一度暴跌8.8%，触发紧急熔断机制；作为市场风向标的三星电子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）股价跌幅均超过5%。在台北，台湾基准股指下跌4.5%，正式跌入熊市区间。

抛售潮已从芯片领域蔓延至更广泛的人工智能（AI）基础设施生态系统。交易台正积极降低与“吉瓦（GW）级”数据中心部署计划相关的风险敞口，这重创了工程与建筑（E&C）承包商、独立发电商（IPP）以及新兴云服务运营商。费城半导体指数的估值倍数较夏季峰值已压缩约50%（本周跌幅有望达到16%），市场正重新评估在民主党掌控国会局面下的执行风险与监管风险。不过，一些地区采取了紧急干预措施——例如韩国暂时取消了140%的融资融券抵押品门槛，以阻止强制平仓——这在一定程度上遏制了跌势，并带动纳斯达克100指数期货在欧洲市场开盘前上涨了0.8%。

固定收益市场呈现出明显的“避险”特征，推动中国10年期国债收益率创下盘中历史新低。美国国债保持了周四的涨幅，助力美元兑G10（十国集团）货币全线上涨。大宗商品方面，原油价格出现反弹；继周四上涨3.9%后，布伦特原油价格又上涨1.4%，达到每桶99.70美元。这一走势迅速引发了市场对于“中期选举后能源价格回落及通胀压力减轻”这一逻辑是否已经终结的讨论。

在英国，英格兰银行（英国央行）在11月的货币政策委员会（MPC）会议上释放了出人意料的鹰派信号。全部九名委员投票支持将基准利率上调25个基点至4.0%，其中外部鹰派委员凯瑟琳·曼（Catherine Mann）主张更大幅度地加息50个基点。尽管鸽派委员斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）和艾伦·泰勒（Alan Taylor）将此次支持加息描述为“一次性调整”而非彻底转向鹰派，但行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）明确警告称，无论原油价格如何波动，未来仍将继续收紧货币政策。贝利指出，每一次货币政策会议都可能采取行动，这意味着12月和2月都有可能成为下一次加息的时间窗口。市场正密切关注即将公布的消费者价格指数（CPI）数据，以及英格兰银行地区代理机构开展的关于2027年薪资协议的调查结果。

展望下周，宏观经济日程的重头戏是美国10月份的CPI（周二）和PPI（周五）数据。由于2025年10月政府停摆期间数据收集出现缺失，美国劳工统计局（BLS）将不会发布CPI同比数据；这掩盖了潜在的加速趋势——预计整体CPI同比增速将升至约4.0%，核心CPI同比增速则升至约2.8%。此外，英国将于周四公布一系列重要数据，包括第三季度GDP以及月度生产和贸易数据；中国也将发布关键的通胀、贸易及信贷总量数据。央行官员的表态仍将备受关注，其中包括美联储的克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和约翰·威廉姆斯（John Williams）、英国央行的安德鲁·贝利（Andrew Bailey）和休·皮尔（Huw Pill），以及欧洲央行的菲利普·莱恩（Philip Lane）。

从宏观到微观层面来看，金融市场正在对“结构性人工智能（AI）资本支出”的假设进行剧烈重估，而全球资本成本依然居高不下。尽管亚洲出台的紧急监管托底措施以及美国股指期货的反弹带来了一定的短期战术性缓解，但布伦特原油价格重回100美元/桶关口附近，加之英国央行一致投票决定加息，都印证了各国央行难以轻易放松金融环境。对于交易员而言，关注重点在于：费城半导体指数（SOX）的估值倍数收缩是否已触及基本面支撑位；美国国债收益率曲线在周末前能否保持稳定；布伦特原油价格能否守住100美元/桶关口；以及即将公布的美国通胀数据，这些数据将有助于评估美联储和英国央行在12月份的利率调整风险。

隔夜新闻

  • 特朗普会见国家安全团队，针对伊朗相关冲突的决策或将很快出炉

  • 伊朗高级官员：伊朗已通过卡塔尔向美国提交核问题相关提案

  • 特朗普在白宫会见普京特使基里尔·德米特里耶夫（Kirill Dmitriev）

  • 美国特使库什纳称与乌克兰及北约的会谈富有成效

  • 民主党正酝酿计划，旨在推翻特朗普针对加拿大的关税措施

  • 卡尼（Carney）发布第二份预算案，拨出数十亿资金用于改善民生负担及维护国家主权

  • 预计美国10月非农就业人数增加6.5万人，失业率料为4.2%

  • 日本9月实际工资连续9个月增长，为日本央行加息提供支撑

  • 日本高市早苗（Sanae Takaichi）提议通过出售日本央行持有的ETF来筹措经济安全资金

  • 日本政府养老金投资基金（GPIF）的业绩备受关注，或透露出资产配置调整的信号

  • 沙特阿美将12月份销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”官方售价（OSP）下调至贴水7美元/桶，创六年新低

  • 韩国股市因人工智能（AI）相关股票抛售加剧而暂停交易

  • 受人工智能（AI）相关股票抛售潮影响，日本日经指数逼近熊市区间

  • 主要投资者对人工智能初创公司Anthropic提出的1.5万亿美元IPO估值表示质疑

  • 谷歌计划在怀俄明州投资170亿美元建设数据中心

  • 迈克尔·伯里（Michael Burry）表示已卖出其持有的半导体ETF看跌期权仓位的25%

  • 微芯科技（Microchip）第二季度营收增长，并发布了第三季度业绩指引

  • 受人工智能（AI）推动的网络需求增长影响，Cloudflare上调了年度利润预期

  • Airbnb营收增长19%，首席执行官切斯基（Chesky）称公司正处于“增长模式”

  • 标普将宝马集团（BMW AG）的评级下调至“A-”，展望为“负面”

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