Экономические настроения в Еврозоне улучшаются, однако новые ограничительные меры, введённые в марте, подсказывает что данные за второй квартал будут менее оптимистичными, чем предполагалось ранее. Цены в цепочках поставок растут, что говорит о повышении инфляционного давления, однако рано говорить об устойчивом тренде.

Из-за новых локдаунов, которые ввели ряд европейских стран, ЕС рискует пропустить горнолыжный сезон, Пасху и даже возможно летний туристический сезон. Это серьезный шок для потребления, который вынуждает пересмотреть прогнозы роста вниз. Европейская валюта также реагирует на этот риск и активно снижается против валют торговых партнеров. Торговый курс евро скатился до минимума с июля 2020 отражая ощущение инвесторов, что Европа проиграла пандемии в первом квартале:

Временная блокировка Суэцкого канала не сильно изменила ожидания, однако вызвала перебои в поставках, что ударило по производственному сектору Еврозоны. Фискальное стимулирование в США окажет позитивное влияние на экономику ЕС, однако ожидать подобный пакет госрасходов в ЕС становится все сложнее. Конституционный суд Германии признал неконституционным создание Европейского Фонда Восстановления, поэтому из стимулирования остаются только мягкие кредитные условия и скупка активов ЕЦБ.

Последние данные по настроениям потребителей и деловому климату в ЕС указали на то, что экономика хорошо восстанавливалась перед новыми локдаунами в марте. Индикаторы новых заказов в индексах PMI позволяют надеяться, что несмотря на тяжесть локдаунов, второй квартал пройдет под знаком восстановления активности в Еврозоне, пусть и значительно уступающей темпов основных оппонентов, например в США. Кстати, именно разница в темпах восстановления позволяет коррекционному ралли доллара развиваться. Представленный инфраструктурный план Байдена добавляет оптимизма для тех, кто делает ставку на укрепление доллара.

ЕЦБ сохраняет значительное стимулирование и, кроме того, намерен сдерживать излишний рост долгосрочных ставок. Поэтому доходность европейских долгосрочных бондов растет менее активно, ЕЦБ склонен сейчас прилагать усилия чтобы сдерживать рост и рассказывать об этом рынкам. Позже ЕЦБ будет пересматривать условия и сокращать скупку активов. Доходность немецких 10-летних облигаций вероятно сможет выбраться из отрицательной зоны в пределах года.