Economic State

Инвесторы недооценивают негативное влияние пандемии на доходы корпорации, считает главный стратег по инвестициям Goldman Sachs Group

Ситуация с заболеванием обостряется по всему миру. Эпидемия нового коронавируса SARS-CoV-2 может повлечь рецессию экономик Италии и Франции. Об этом в среду, 4 марта, сообщают материалы брифинга Еврокомиссии.

Банк Канады сократил ключевую ставку до 1,25% с 1,75% по итогам заседания в среду на фоне быстро распространяющейся вспышки коронавируса и сообщил, что готов при необходимости вновь снизить стоимость заимствований для поддержки экономики. Центробанк сообщил, что эпидемия - "существенный отрицательный шок" для перспектив канадской и мировой экономики

Американские "шортисты", ставившие на прошлой неделе обвала на рынках на понижение, заработали $51 млрд (по данным с 24 февраля по 3 марта), подсчитали аналитики Bloomberg.

Вслед за индексами PMI, показывающими, что экономика услуг Китая падает с наихудшими темпами в истории, в США также индекс деловой активности в секторе услуг Markit показал 49,4 против 55,5 - самый низкий уровень с октября 2013 года.

Экономика услуг теперь сокращается быстрее, чем производственная сторона экономики ...

Комментируя последние результаты опроса, Крис Уильямсон, главный бизнес-экономист IHS Markit, сказал: "Сектор услуг в США пострадал от вспышки коронавируса и растущей неопределенности в отношении экономических и политических перспектив в феврале... В сочетании со слабым производственным опросом в феврале данные согласуются с тем, что годовой рост ВВП снизился с 2% в начале года до 0,7% в середине первого квартала"

Возможно, именно поэтому рынок требует еще двух снижений ставок в марте, несмотря на вчерашнее экстренное снижение на 50 б.п.

Hugs Fund

Накануне выходных снова начаинают играть страхи перед коронавирусом. Все чаще звучат выказывания высокопоставленных лиц, что COVID-19 становится пандемией (то есть эпмидемией глобального масштаба). Растут риски резкого числа количества заболевших в Германии и Франции.

На этом фоне мы видим рекордный минимум доходности 10-летних гособлигаций США (0,82%) и снижение фьючерсов на фондовые индексы США (-1,2/-1,4%).

ОПЕК не помог повысить цены на нефть и сегодня утром они снижаются, как и другие рискованные активы. Покупать нефть явно рано. Хотя Китай и возвращается к работе, но еще не весь, и спрос слабеет на фоне распространения страха перед коронавирусом.

Японская йена движется к 105.

Золото (скорее не на бегстве от риска, а на снижении процентных ставок) стремится переписать максимумы в районе 1700. Однако, если игрокам потребуется ликвидность, они снова могут продать золото. Продолжает действовать наша рекомендация - покупать золото на просадках.

Евро также ползет вверх на сворачиваниии кэрри-трейда. Евро медленно превращается в йену - сказывается японизация Европы. Евро также интересно покупать на просадках.

Рынок начинает закладывать снижение ставки ФРС США еще на 0,5% на очередном заседании 18 марта, до 0,5-0,75% - именно к этим отметкам уже упала доходность 3-месячных казначейских векселей, которые считаются квази-кэшом.

В целом текущая неделя запомнится американскими горками на рынке акций, когда через день мы видели то рост на 4%, то снижение на те же 4%.

Быки надеются на монетарную и фискальную поддержку властей, а медведи боятся ухудшения ситуации в реальной экономике.

Options World

В последние дни доллар и евро действительно стремительно дорожают по отношению к рублю. Связано это отчасти с паникой охватившей цены на нефть в отсутствии договоренностей по дополнительному стимулированию, отчасти с существенными рисками для мировой экономики, пришедшими к нам вместе с коронавирусом.

Что сейчас выступает на стороне рубля:

- хорошая сезонность (обычно в марте рубль укрепляется);

- все еще высокие реальные процентные ставки относительно аналогов (возможно приток в облигации пока не остановится);

- текущие цены на нефть будут способствовать реальному сокращению предложения со стороны сланцевых компаний + вероятность определенных договоренностей ОПЕК+ все еще есть;

- покупки валюты в марте  Минфином снизятся до минимумов (планируется на 133 млрд.руб).

Против:

- полноценный мировой экономический кризис может наступить раньше чем мы думаем;

- мер для поддержки мировой экономики все меньше (монетарное стимулирование может не способствовать росту экономики при низкой безработице);

- если ОПЕК+ не сможет договорится предложение нефти еще несколько месяцев будет превышать спрос;

- риски обострения ситуации в Сирии и разрыва отношений с Турцией.

Proeconomics

Члены ОПЕК готовы сократить добычу на 1 млн. баррелей во II квартале этого года при условии, что страны, не входящие в ОПЕК, сократят свою добычу на 500 тыс. баррелей в день за тот же период. Последнее относится к России – завтра узнаем, что на это ответит министр Новак.

Сокращение Россией добычи на 500 тыс. баррелей означает потерю каждый день примерно $25 млн. Посмотрим, готова ли Россия пожертвовать не такими большими деньгами, чтобы удержать нефть хотя бы в коридоре $52-58 (иначе при более низких ценах потери могут быть еще больше).

Investment Paradise

Россия отказывается сокращать добычу нефти

Заседание мониторингового комитета ОПЕК+ в среду не увенчалось соглашением, поскольку Россия выступает против дополнительного сокращения добычи нефти, сообщил источник в нефтяном картеле.

По его словам, Россия хотела бы продлить действующее соглашение до конца второго квартала 2020 года, в то время как некоторые члены ОПЕК предлагают дополнительно сократить добычу на 1,0-1,5 миллиона баррелей в сутки.

Министр энергетики РФ Александр Новак, который провел переговоры с саудовским коллегой ранее в среду, покинул заседание мониторингового комитета после более чем трех часов переговоров.

Глава нефтяного ведомства Ирана Бижана Зангане сказал, что члены ОПЕК еще не договорились с коллегами вне картеля о сокращении добычи.

"Финальное соглашение с не-ОПЕК о сокращении не было достигнуто", - сказал Зангане гостелевидению Ирана, добавив, что Тегеран всегда поддерживал такую политику ОПЕК, которая выгодна как производителям, так и потребителям.

Техническая группа из нескольких представителей стран ОПЕК, России и других производителей рекомендовала во вторник сократить добычу на дополнительный миллион баррелей в сутки во втором квартале.