MarkeTTrend

Вышла статистика, которая показала, что годовой уровень инфляции в США в феврале 2021 года увеличился до 1,7% с 1,4% в январе. Это соответствует прогноза рынка. Это самый высокий показатель с февраля 2020 года. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,4 процента, что также соответствует ожиданиям. На прошлой неделе глава ФРС Пауэлл многократно повторял, что инфляция может временно превысить 2%, но это будет временным повышением цен. реакция рынка USTres на эти данные - нейтральная. Фьючерсы на фондовые индексы обрадовались этим данным (S&P-500 +0,3%) - видимо тому, что инфляция пока остается в рамках ожиданий.

Интересно, что после выхода данных по инфляции мы не видим падения доходностей казначейских облигаций. Думаю, эта тема пока будет продолжена в ближайшие месяц-два. Особенно с учетом принятия нового пакета стимулов в $1.9 трлн, который включает в себя выплаты по $1400 большинству американцев. Думаю, что в максимуме мы увидим 10-летние бонды в районе 1,67% годовых.

В прежние времена доходность облигаций более-менее соответствовала росту номинального ВВП США. Сейчас многое изменилось, из-за программ QE и простой раздачи денег населению доходит до абсурда, когда реальная доходность USTres составляет -1% при росте экономики на 6-8%. Получается замкнутый круг: ФРС не хочет повышать ставки и сворачивать программу QE, указывая на слабый рынок труда. А тот не спешит укрепляться, потому что раздача чеков гражданам и щедрые пособия демотивируют их искать себе работу. Круг замкнулся.

EconomicState

Центральный банк Венесуэлы выпустил банкноту номиналом один миллион боливаров. Это самая крупная купюра в истории страны, однако из-за гиперинфляции, согласно официальному курсу, она стоит всего 52 цента США.

Ранее, в январе 2008. Венесуэла провела деноминацию, срезав на купюрах 3 ноля, и в августе 2018, срезав на купюрах 5 нолей.

По итогам 2018 года инфляция в стране составила 1,7 млн %, а 2019 - более 9585%. В качестве одной из мер укрепления экономики власти страны ввели новую валюту - суверенный боливар, однако и его курс сразу сильно упал.

По данным за январь 2021 года, инфляция в Венесуэле составила более чем 2,6 тыс. процентов. Как отмечает Блумберг, для повседневных расходов жители страны все чаще используют американские доллары - согласно оценкам, сейчас около 66% всех транзакций проводится в американской валюте.

Согласно оценкам Международного валютного фонда, по итогам 2020 года ВВП Венесуэлы упал на 25%, а в 2021-м он сократится на 10%. Экономика страны не растет уже семь лет подряд.

***

По оценкам BofA Global Research, предложение казначейских облигаций со сроками погашения от 2 до 30 лет в 2021 вырастет до $2.8 трлн. В 2020 было $1.7 трлн, в 2019 году – всего $990 млрд.

Для того, чтобы заманить инвесторов на аукционы, нужны более высокие ставки, поэтому на текущих отметках вблизи 1.5-1.6% доходность Трежерис вряд ли остановится. Рост стоимости американского долга порождает настоящее цунами на долговых рынках зарубежных стран и заставляет центробанки мира беспокоиться.

TradeLong

ЕЦБ - ставка без изменений

ЕЦБ ускорит покупку активов со следующей недели в рамках программы PEPP, но ЕЦБ всё так же не хочет использовать PEPP в полном объёме.

Чистые покупки продолжатся ежемесячными темпами в размере 20 миллиардов евро. ЕЦБ будет скупать активы до тех пор.

ЕЦБ ожидает, что процентные ставки останутся на своем нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока он не увидит, что прогноз инфляции надежно сходится к уровню, достаточно близкому, но ниже 2% в пределах его прогнозного горизонта, и такая конвергенция последовательно отражается в базовой динамике инфляции.

По программе PEPP ЕЦБ намерен покупать сильно больше в следующем квартале.

MarketDumki

После формирования в феврале "креста смерти" на золоте, цена на этот металл провалилась еще на 7%, опустившись 8 марта до 1676$. Таким образом от максимумов, поставленных в августе 2020 года, падение составило 400$ или чуть меньше 20%.

На данный момент имеется сильная перепроданность, поэтому необходимо возвратное движение наверх. Судя по всему, сегодня оно и началось. На дневном графике формируется бычье поглощение. Весьма вероятно, что в ближайшее время этот отскок продолжится, и мы увидим как минимум 1760 - 1780$. А триггером этого восходящего движения по золоту вполне может стать снижение доходностей по Трежерис в результате потенциального шортсквиза на рынке американского госдолга.

Sgcapital

Глядя на этот исторический график цен фьючерсов на медь (с 1970 года, где каждая "свеча" = квартал), становится понятно, почему растут инфляционные ожидания и вместе с ними долгое время никому не нужные акции глобальных металлургов.

О предыдущий уровень сопротивления 1,4-1,5$ цена билась почти четверть века, прежде чем пробила его в 2005 году. Сейчас аналогичным уровнем сопротивления мне представляется 4,4-4,6$. Его цена не может пробить с 2009 года- срок вдвое меньший, но сейчас все на рынках происходит быстрее, чем раньше.

Не удивлюсь, если пробой произойдет уже в этом году, и в этом случае не исключаю движения, аналогичного по темпам 2005-2006 гг. Кроме очевидных бенефициаров- акций производителей меди и "медного" ETF (COPX)- выиграть от этого могут и не раскрученные (пока) страновые ETF на Перу (EPU) и Чили (ECH), который до сих пор торгуется в 2 раза ниже исторического максимума.