每日市场展望，2025年8月21日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

亚洲科技股上涨，纳斯达克 100 期货从早盘下跌中反弹，逢低买入者在美国交易尾盘稳定了指数。MSCI 亚太科技指数中，一只股票下跌，另一只股票上涨，爱德万测试和三星电子位列上涨股之列。台积电在周三创下四个月来最大单日跌幅后，今日上涨 0.9%。纳斯达克 100 期货合约上涨 0.1%，英伟达在连跌两天后，盘后交易中上涨 0.2%。在一份报告显示美国储备减少后，油价保持上涨势头。美国国债在上一交易日全线上涨后趋于稳定。日本 20 年期国债收益率达到 1999 年以来的最高水平，中国 30 年期国债收益率触及 12 月以来的最高点，原因是当地股市上涨的同时出现了抛售。科技股，尤其是大型股，在过去两个交易日承压，原因是市场担心自4月以来的大幅上涨可能过度。尽管各国央行行长齐聚怀俄明州杰克逊霍尔，投资者期待美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，但市场仍保持观望态度。

尽管市场情绪中，两种主张降息的反对声音占据主导地位，但7月份的会议纪要显示，美联储在宽松政策方面基调更为谨慎。大多数委员对关税可能如何影响通胀前景表示担忧，因为潜在通胀将继续超出预期。大多数委员似乎不愿忽视迄今为止观察到的明显影响。在劳动力市场方面，委员会成员集体保持乐观，指出尽管招聘放缓，但失业率保持在低位，经济接近充分就业。尽管货币政策可能略有收紧，但联邦公开市场委员会（FOMC）认为自己已做好准备应对未来的发展。相比之下，鸽派委员则反对等待形势完全明朗，他们认为，一旦剔除关税影响，通胀状况已有所改善。他们强调要更加关注就业风险。然而，整体情绪似乎倾向于“观望”，大多数人保持谨慎立场。疲软的就业报告是否会改变更多观点仍不确定。鲍威尔主席周五在杰克逊霍尔的讲话预计将揭示如何解读这些不断变化的数据。

隔夜头条

  • 通胀风险对美联储的困扰远大于劳动力市场

  • 美联储库克表示不会被迫辞职

  • 特朗普考虑解雇被控抵押贷款欺诈的美联储官员

  • 特朗普加大压力；美联储主席鲍威尔力求保持冷静

  • 俄罗斯称其必须被纳入任何乌克兰安全保障

  • 受财政困境影响，日本20年期国债收益率升至1999年以来最高

  • 中国30年期国债收益率跃升至今年最高水平

  • 新西兰7月贸易逆差收窄至5.78亿美元，出口增长10%

  • Meta在巨额支出狂潮后冻结人工智能招聘

  • 亚马逊推出面向年轻人的Prime会员折扣

  • 微软总部园区抗议与以色列关系的活动人士被拘留

  • 劳氏公司将斥资88亿美元收购地基建筑材料

  • 友邦保险盈利能力指数因香港销售强劲而上涨

  • 麦当劳说服加盟商后下调套餐价格

  • Modivcare因行业压力申请破产

纽约时间上午 10 点外汇期权到期

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • USD/JPY: 145.95-10 (2.33BLN), 146.70-80 (2.21BLN), 147.10-20 (514M)

  • 147.70-75 (521M), 147.85 (220M), 148.00 (460M), 148.50 (823M)

  • 149.00 (1.2BLN). EUR/JPY: 170.50 (377M), 172.00 (

  • USD/CHF: 0.7935 (266M). EUR/CHF: 0.9250 (415M), 0.9300 (465M)

  • 0.9350-60 (537M), 0.9400 (404M), 0.9425 (300M), 0.9550 (505M)

  • GBP/USD: 1.3300 (460M), 1.3340-50 (330M), 1.3400 (322M)

  • 1.3450-60 (340M), 1.3475-80 (315M), 1.3650 (884M)

  • EUR/GBP: 0.8600 (1.42BLN), 0.8725 (252M)

  • AUD/USD: 0.6275-80 (640M), 0.6400-10 (741M), 0.6450-70 (767M)

  • 0.6500-10 (1.0BLN), 0.6550-70 (953M), 0.6590-00 (2.0BLN)

  • USD/CAD: 1.3705 (386M), 1.3745-55 (725M), 1.3775 (630M)

  • 1.3820 (800M)

截至8月15日当周CFTC持仓情况

  • 投机者已减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸49,646份合约，至60,794份。他们还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Ultrabond）美国国债期货净空头头寸19,235份合约，至209,132份。此外，投机者还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸17,611份合约，至942,223份。相反，芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货和2年期国债期货净空头头寸分别增加29,492份合约至2,566,369份和54,074份合约至1,379,597份。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所 (CME) 的标普 500 指数净多头仓位增加了 46,675 份合约，至 887,310 份；而股票基金投机者则增加了 74,016 份合约，至 396,132 份。

  • 日元净多头仓位为 74,234 份合约，欧元净多头仓位为 115,431 份合约。另一方面，英镑净空头仓位为 -39,093 份合约，瑞士法郎净空头仓位为 -28,043 份合约。最后，比特币净空头仓位为 -742 份合约……


技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）在6440上方看跌，目标价位6500

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）在6300上方看涨，目标价位6500

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）在1.17下方看涨，目标价位1.15

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）在1.1640下方看涨，目标价位1.14

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）在1.35下方看跌，目标价位1.34

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）在1.3360下方看涨，目标价位1.3050

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）在1.4880下方看涨，目标价位1.45

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）在1.4770下方看跌，目标价位1.45

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）在3330上方看涨，目标价位3400

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）在3330上方看跌3350 目标 3600

BTCUSD

  • 每日交易量加权平均价格 (VWAP) 低于 116k 看跌，目标 110k

  • 每周交易量加权平均价格 (VWAP) 低于 118k 看跌，目标 110k